Site Loader

Уверена, многие подписчики уже знают, что идеальный инвестиционный портфель должен включать в себя инструменты с фиксированным доходом — в первую очередь облигации по которым вы получаете стабильный и предсказуемый купон и инструменты с плавающим доходам — это акции которые обладают потенциалом роста.

Читайте так же Какие бывают облигации и как на них заработать 

Цели

Пропорции этих инструментов в портфеле будет зависеть от конкретной вашей ситуации, но конечно вопрос который больше всего беспокоит инвестора, особенно начинающих: как же выбирать те самые акции, которые могут занимать долю в вашем портфеле, потому что на рынке и десятки тысяч ценных бумаг обращаются и как вы понимаете довольно сложно отслеживать по каждой из них показатели, пытаясь выбрать несколько тех самых идеальных бумаг, которые вы хотели бы видеть в своем портфеле. К моему большому сожалению универсального рецепта здесь не будет, потому что каждый человек должен отталкиваться от своих инвестиционных целей. Вы скажите: какая может быть цель, я хочу купить акции и заработать? Но друзья, такая постановка вопроса очень опасна и в корне неверна, потому что не стоит относиться к финансовым рынкам как к какой-то волшебной кнопке “бабло” ,как я её называю, которая напечатает для вас деньги, нужно очень внимательно выбирать инструменты и отталкиваться от вашей конкретной ситуации, потому что цели инвестирования будут зависеть : от сроков, от суммы, которой вы располагаете, от вашего отношения к риску и так далее. 

Поэтому, если вы приходите к инвестиционному консультанту с просьбой помочь вам сформировать портфель и подобрать акции, грамотный консультант в первую очередь поинтересуется вашими целями и вы должны сформулировать какую — то определенную позицию, к примеру: у меня есть 1 млн.руб, готов положить его на срок 5 лет, тратить буду тоже в рублях, моя задача получения регулярного пассивного дохода на который собирались жизнь и не готов к посадкам. Если у вас есть такая позиция, соответственно уже можно дальше начинать подбирать инструменты. Пока у вас такой сформулированной позиции нет понятно, что вам пока не нужно начинать инвестировать.


Что бы лучше понимать и отслеживать доходность  портфеля рекомендую сервис Intelinvest

Выделяют три группы инвестиционных целей. Я предлагаю эти группы обсудить для того, чтобы вы для себя смогли ответить на самые базовые вопросы.

Итак, первая цель — это “получение стабильного денежного потока”, человек приходит и говорит: я хочу получать дивиденды раз в квартал и я не готов принимать на себя какие-то слишком большие риски. Мне нужны регулярные предсказуемые дивиденды. Как правило это будут акции из зрелых секторов экономики или там, где нет каких-то перспектив феноменального взлета котировок, конечно они будут расти примерно синхронно с широким американским рынком(например, индексом S&P 500) здесь мы не надеемся на ракету и как правило такие бумаги это телекоммуникационный сектор, это электроэнергетика,REIT (фонды недвижимости на американском рынке) — здесь можно рассчитывать на предсказуемые и стабильные дивиденды.

Вторая группа целей называется устойчивый рост акций и защита капитала”Это инвесторы с низким принятием риска, они не готовы вкладываться в компании, которые 50*50 выживут или умрут. Таким инвесторам подходят акции из голубых фишек: максимально ликвидные, интересны инвесторам у которых прогнозируемым бизнесы, +- неплохо себя будут чувствовать при любой погоде. По таким акциям просадки будут несколько скромнее, чем по компаниям более рискованного профиля. Сюда относятся акции из категории потребительских товаров повседневного спроса, причём это не обязательно будут дивидендные акции. Когда мы говорим про устойчивый рост и защиту капитала, компания может и не платить дивиденды или платить очень низкие дивиденды, но здесь главное требование это устойчивый бизнес который, нравится рынкам и и что акции будут медленно плавно, но расти.

Третья группа целей — это агрессивное наращивание капитала. Это человек, который готов принимать на себя риск и хочет за этот резк получать высокую доходность. Такой человек может рассмотреть для себя компании, которые возможно не платят дивиденды вообще, не планируют этого пока делать. Находятся в фазе раннего бурного роста — это могут быть акции как из первого эшелона, так и  второго и третьего. Это мелкие и низколиквидные бумаги, но здесь обязательно нужно понимать и принимать для себя риски. Как пример, Tesla — которая фантастически взлетела в последние месяцы. Тот же самый Яндекс — это компании которые находятся в фазе развития, на которые инвесторы возлагают большие надежды. Дивидендов пока не спрашивают и покупают потому, что верят в идею развития и доминирования этого бизнеса в будущем.

Понятно, что на рынке не может быть каких-то четких границ, которые нельзя приступать. Составление портфеля это всегда очень творческая история и этот же самый консервативный инвестор, который не готов к риску может взять в портфель условно 95% облигаций, а 5% оставить себе на агрессивную стратегию и покупать низколиквидные акции, которые ему нравятся, почему нет. Единственное, если Вы самостоятельно управляет портфелем, то для таких целей я бы рекомендовала делать два отдельных брокерских счета. На одном у вас лежат консервативные бумажки, на другом у вас простор для того чтобы рискнуть, немножко пощекотать себе нервы и получить возможность увеличить доходность вашего портфеля. Точно также и агрессивный инвестор не обязан на 100% портфели брать себе перспективные и немножечко опасные бумаги, можно взять 10% облигации, таким образом подстраховаться от возможных рисков и потерь или добавить голубые фишки. Здесь всё очень и очень творчески.

Определились к какой категории целеполагание вы относите себя ,дальше только после этого можно переходить к отбору конкретных акций. Мне хотелось бы вам напомнить, что когда мы говорим о выборе акции нужно всегда отталкиваться от инвестиционного горизонта- от этого будет зависеть дальнейшая логика ваших рассуждений.

Типы инвесторов

Есть разные типы инвесторов : есть инвесторы условно говоря “вечные”, которые покупают активы на срок от 10 лет и больше, такие инвесторы должны интересоваться очень долгосрочными трендами , условно говоря это возобновляемая энергетика, беспилотные автомобили и т. д., пытаются заглянуть далеко в будущее.

 Инвестирующие на срок от года до 10 летсреднесрочные инвесторы. Им сейчас ( пока экономика не отошла от кризиса) интересно купить подешевевшие направления : нефтянку, потому что полагается, что у нас бизнес цикл новый начнётся, экономика пойдет в рост и вот уже ближе к верхней фазе нового цикла как раз-таки акции нефтяных компаний будут пользоваться спросом. Поэтому такие инвесторы сейчас надеются  купить эти бумаги подешевле и соответственно продать их через несколько лет уже намного дороже.

Третий подход — краткосрочный. Инвесторы, покупающие акции на срок до года. Люди, которые готовы сейчас подбирать акции авиакомпании и круизных компаний, то что пока ещё совсем не отросло и не факт, что эти индустрии будут ближайшие годы себя хорошо чувствовать, развиваться, но рассчитывают на какой-то отскок. Это я рассказываю, чтобы вы понимали, что подходов очень много, они разнообразны. Отвечайте себе на все эти вопросы прежде, чем какие-то решения принимать.

Основы фундаментального анализа

Что же делать с конкретными акциями? Первым делом, прежде чем выбирать какие-то тикеры и складывать их в свой портфель нужно проводить качественный анализ. Для этого важно понимать какие тренды на рынках сейчас существуют в зависимости от ваших целей о которых мы только что говорили и здесь конечно необходимо читать финансовые новости, экспертные блоги, пользоваться аналитикой которую нам дают инвестиционные дома и брокерские компании, но это не для того чтобы найти какой-то ответ на вопрос, что мне делать сегодня, какую акцию покупать ? Все прогнозы, которые кто-либо делает — это всё бабушка надвое сказала. Вам необходимо находиться в новостном потоке и понимать какие тренды формируются сейчас, пытаться их предугадать, держать руку на пульсе рынка, а не для того чтобы попадать под влияние каких-то устрашающих новостей и резко продавать из портфеля по плохим ценам, не попадайтесь на эту удочку. Таким образом, вы для себя формируете какие-то определенные аргументы исходя из которых вы будете покупать ту или иную отрасль. Инвестиционные консультанты называют это историей, которая стоит за плечами активов в вашем портфеле. Вы должны себе объяснить почему вы купили именно эту акцию, если у вас такого объяснения нет, а просто вам посоветовал какой-то аналитик Петя или Вася, то скорее всего это инвестиция с вами надолго не уживется, потому что вы на какой негативной волне её продадите. Вы рискуете утратить контроль над составом своего портфеля, поэтому самостоятельно аргументируйте свои покупки, изучайте конкретные компании для того, чтобы не промахнуться. Только после того, как вы изучили тренды,  поняли состояние дел в разных секторах экономики, выделили для себя перспективные, начинайте в рамках этих секторов экономики, этих направлений бизнеса выбирать подходящие компании.

Читайте так же 5 книг про фундаментальный анализ

Как разобраться?

Здесь вариантов очень много, но я расскажу несколько лайфхаков.

  •  Во-первых, скринеры акций там есть возможность отфильтровать акции по какому-то конкретному критерию. Это может быть сектор, индустрия и уже в рамках этого сектора вы можете настроить фильтр по рыночной капитализации, чтобы посмотреть на самой крупной компании, по дивидендной доходности и по другим методикам которые вас интересуют. Мы про них ещё немножечко попозже поговорим.
  • На российском рынке ETF не очень развиты пока. В Америке ETF фонды биржевые фонды есть на каждый сектор, индустрию подсектор, направления бизнеса, выбор огромен. Для того, чтобы посмотреть на список компаний которые работают в каком-то узком направлении вы можете отправиться на скринер ETF. Например, etfdb.com в поиске сайта загуглите допустим FIVG фонд ориентированный на 5G, выбираете Holdings — это компании входящие в состав фонда, с этими компаниями можно дальше работать.
  • У вас есть список компаний из которых вы готовы выбирать. Вы уже понимаете тренды в этой отрасли, потому что вы подготовились заранее, а не просто так открыли этот список и дальше, на мой взгляд, хорошим шагом будет почитать корпоративные презентации этих компаний, почитать о планах, об амбициях и о том Собственно как эти компании собираются в это направление экономики встроится или уже встроены,каково их положение в отрасли.

Важно понимать эти моменты прежде, чем переходить непосредственно к отбору акции уже по фундаментальным показателям.

Фундамент, конечно важен, но краткосрочно он не очень-то работает. На среднесрок нужно изучать более внимательно. В долгосрок на динамику акций не будет влиять, но тем не менее фундаментальные показатели могут нам помочь понять насколько бизнес компании является качественным.

Показатели

Если мы говорим о финансовых показателях, то смотрим на них в динамике. В идеале лет за пять по каждой компании, то есть не просто увидеть, что выручка и чистая прибыль столько-то составила. Без сравнительного анализа это не даст вам абсолютно никакой информации. Вы посмотрите как она менялась за последние пять лет: если видите, что показатели стабильно падают, то наверное у этого есть какая-то причина, если видите, что показатели стабильно растут, наверное компания делает что-то правильное и инвесторы со временем это тоже оценят.

  • Не забывайте про показатель EPS — прибыль на одну акцию. Особенно для Америки это один из важнейших показателей корпорации и его тоже нужно обязательно отслеживать в динамике в идеале за 5 лет. Если несколько лет EPS растёт — это знак того, что компания на данный момент достаточно здорова. Обязательно сравнивать все показатели с конкурентами. То есть вы после того как получили широкий список, выбрали для себя 3-5 компаний, которые могут быть интересны с точки зрения бизнеса, амбиций, их текущего положения в отрасли. По этим компаниям вы должны в динамике отследить финансовые показатели.
  • Денежные потоки компании. Свободный денежный поток = операционный денежный поток минус затраты на капитальные расходы. Именно они дают реальную оценку ситуации в компании. Прибыль — это такая история, которую можно нарисовать, в чём например многие сейчас подозревают Илона Маска. Это очень важный показатель для компании, он показывает насколько она готова к трудным временам. Устойчиво растущей свободный денежный поток — максимально позитивная история, на которую инвестор только может надеяться это позволяет компании аккумулировать деньги на балансе, проводить обратный выкуп акций, выплачивать дивиденды и т. д.
  • Рентабельность. Дает понимание насколько компания работает эффективно. У неё могут быть прекрасные денежные потоки, но при этом бизнес нерентабельным.

Здесь смотрим на рентабельность активов (ROA) 

Показатель ROA рассчитывают, чтобы понять, насколько эффективно используются активы компании — здания, оборудование, сырье, деньги — и какую в итоге они приносят прибыль. Если рентабельность активов ниже нуля, значит, предприятие работает в убыток. Чем выше ROA, тем эффективнее организация использует свои ресурсы.

Это отношение чистой прибыли за определенный период к стоимости активов.

ROA = П / ЦА × 100%,

где:

П — прибыль за период работы;

ЦА — средняя цена активов, которые находились на балансе в это же время.

рентабельность собственного капитала(ROЕ)

Это отношение чистой прибыли к капиталу компании, включая резервы.

ROE = П / К × 100%,

где:

П — прибыль;

К — капитал.

показывает нам насколько эффективен  капитал в компании используется.

Рентабельность продаж(ROS)

которая показывает нам отношение дохода и выручки

ROS = П / В × 100%,

где:

П — прибыль;

В — выручка.

Так же  смотрим её в динамике, сравниваем с показателями конкурентов и с медианой( средним значением) по отрасли.

  • следующий важный момент на который мы всегда обращаем внимание, когда рассматриваем компании выбирая из них чемпионов — Долговая нагрузка

D/E= Итого обязательства / собственный капитал.

Чем  выше показатель, тем больше риск. Это говорит нам о том, что компания закредитована. Правда не стоит забывать, что слишком низкий долг тоже не всегда хорошо потому, что возможно компании денег в долг никто не даёт это не позволяет ей развиваться.

  • Чистый долг. Чистый долг к собственному капиталу.  В некотором смысле этот мультипликатор считается более показательным. Потому, что есть компании у которых на самом деле деньги есть в достатке, но по каким-то своим причинам они привлекают заемные средства, например размещают банды и не всегда это на самом деле плохо. Мультипликатор позволяет оценить долговую нагрузку компании.
  • Есть классические мультипликаторы : P/E, P/S ,Ev/Ebida и в целом, если эти индикаторы у компании ниже чем у конкурентов это может нам говорить о некоторой недооцененности, но я думаю, что рыночные мультипликаторы которые соотносят рыночную стоимость компании с какими-то её результатами (доходами, с потоками, балансовой стоимостью и т. д.) они могут быть полезны, но далеко не всегда это главный ответ на вопрос стоит ли покупать такие акции. поэтому не смотрите только на P/E как делают некоторые.
  • Вам необходимо добавить информацию о дивидендной доходности компании и об абсолютных выплатах тоже можно зафиксировать информацию. Нужно всегда смотреть как долго компании выплачивают дивиденды, насколько они стабильны, получается ли у неё наращивать дивидендные выплаты. Хотя бывают экстраординарные ситуации типа кризиса 2020 года или 2008 ,когда многие даже очень ответственные в плане дивидендов компании были вынуждены их сократить, просто нужно будет смотреть как дальше себя такие компании поведут в плане дивидендных выплат. Обращайте внимание также на прогноз будущих дивидендных выплат.
  • Дивиденды не единственный фактор на который нужно обращать внимание. Если конечно ваша стратегия не чисто жизнь на пассивный доход, тогда понятно что ваша история это дивидендные акции только они но не забывайте что есть компании, которые себя прекрасно чувствуют тот же Facebook вполне неплохо для по общим показателям но при этом Facebook активно инвестирует, покупает стартапы и поэтому дивиденды на данный момент не платит. Хотя казалось бы компания не такая уж и молодая, успешное могла бы платить дивы, но нет. Пока мы видим что У руководства компании стоят другие приоритеты.
  •  Следующий вопрос который вы конечно же зададите. Нужно ли смотреть на график, использовать Технический анализ? Дело вкуса ,я не являюсь поклонником технического анализа. На графики я смотрю в том числе и когда выбираю бумаги в долгосрочный портфель. Потому что, если допустим мы видим, что акции компании не растут на протяжении многих лет, наверное с компанией всё-таки что-то не так. Инвесторам что-то в этой компании мне симпатично, другое дело что вы можете найти для себя некие аргументы которые для вас поддержат идею покупки такой акции. Например, сейчас котировка сильно недооценена, при этом платит щедрые дивиденды. Как я покупала компанию Macy’s в свой портфель отталкиваясь именно от того что у компании много недвижимости, компании хороша по дивидендам, хотя график показывает что как-то не очень она пользуется спросом. Использование разнообразных индикаторов я честно говоря не считаю целесообразным. Вы скорее потратите время и запутаетесь, чем получите какой-то реально конкретный ответ на свой вопрос. На графиках можно посматривать на разворотные модели. Допустим, если видим что компания находилась в каком-то нисходящем тренде, потом нарисовалось что-то вроде двойного дна или головы с плечами и были пробиты важные уровни, то возможно действительно сейчас есть импульс на покупку и при том что у вас есть другие аргументы. Кроме того, что происходит на графике но возможно сейчас действительно не самый плохой момент чтобы эту бумагу покупать, потому что тренд разворачивается, но не слишком буквально воспринимайте график, всегда есть вероятность того, что он вас обманет. И уже после того как вы покопались в  конкретном направлении, которое вы хотите, чтобы было представлено в вашем портфеле, разобрались с перспективными и трендами в этой отрасли, выбрали компании лидеры среди всех. Лидеров уже можете по фундаментальным показателям, по мультипликаторам, по дивидендам сортировать то, что подходит непосредственно для вашего портфеля и взять скажем 2-3 компании из одного направления в свой портфель чтобы тоже немножко размазать риски не концентрируясь на одном эмитенте.

Такую табличку Вы можете составить в Excel ничего сложного там нет, можно воспользоваться скринами акции, некоторые из них предлагают возможности проводить сравнительный анализ по компаниям.

Так друзья выглядят мой теоретический ликбез по отбору акций в портфель. Получилось может быть не очень коротко, но надеюсь, что какие-то главные направления я смогла для вас сегодня сформулировать. Не спешите первым делом смотреть на конкретный мультипликатор P/E по компании потому что  сосед сказал, что это перспективно и если он достаточно низкий брать его в свой портфель, потому что эта стратегия поверхностная и рынок такую поверхность не любит и часто за нее наказывает. Будьте осторожны, внимательно подбирайте качественные активы в свой портфель и если вы инвестируете в долгую, я уверена что именно такой взвешенный осознанный подход принесёт вам свои плоды.

Понравилась статья? Поделись с друзьями!
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  

Автор поста: Ren

8 Ответы на “Как делать фундаментальный анализ. Основные показатели, факторы, мультипликаторы.”

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *